Містика зростання гривні

Гривня продовжує дивувати - нинішній тиждень знову почалася з її зміцнення. І це - незважаючи на сезонну девальвацію, яка традиційно припадає на осінньо-зимовий період.

Американський долар продовжує дешевшати по відношенню до української гривні. Національний банк України (НБУ) встановив на 4 лютого офіційний курс на рівні 27,57 гривні/долар, і в понеділок на міжбанківському валютному ринку «американець» продовжував втрачати в ціні - повідомляє «Апостроф».

Зараз українців не дивує, що навіть на готівковому ринку валютний курс не дотягує до рівня 28 гривень/долар. При цьому говорити про те, що долар стабільно падає, а гривня росте, в строгому сенсі, невірно. За останній час долар на максимумі був 1 грудня 2018 року - незабаром після введення в країні воєнного стану. Однак після цього, мабуть переконавшись, що ніяких серйозних ризиків ВП в собі не несе, курс пішов вниз і досяг мінімуму 27 грудня - тобто відразу ж після скасування воєнного стану. У цей день він склав 27,27 гривні/долар (шанувальники містики і окультизму можуть угледіти в цьому якийсь знак - знати б тільки, який).

На початку 2019 року долар знову взяв планку в 28 гривень, в зв'язку з чим з'явилися припущення, що сезонна девальвація гривні, нарешті, відбулася. У будь-якому випадку, вона тривала недовго, і після максимуму в 28,27 гривні/долар, досягнутого 12 січня, курс знову став знижуватися.

Валютний приплив

З чим же пов'язане таке, скажімо, не зовсім типове зміцнення гривні на початку року?

«Основний фактор - сюди заходить валюта», - сказав в коментарі старший аналітик групи компаній Forex Club Андрій Шевчишин. За його словами, нерезиденти активно скуповують пропоновані Міністерством фінансів облігації внутрішньої державної позики (ОВДП), оскільки їх прибутковість «дуже навіть приваблива».

З цим згодні і інші експерти, опитані виданням. "Нерезиденти заходять в ОВДП - це найбільш очевидний відповідь на питання, чому зміцнюється гривня - говорить фахівець відділу продажів боргових цінних паперів інвестиційної компанії Dragon Capital Сергій Фурса.

За словами аналітика інвестиційної компанії «Альпарі» Максима Пархоменка, попит на ОВДП з боку нерезидентів формує додатковий попит на наші бонди, через що вони розлітаються серед інвесторів, як гарячі пиріжки. «Це і формує попит на гривню, в зв'язку з чим вона зміцнюється», - пояснив він.

Андрій Шевчишин зазначає, що з початку року обсяг ОВДП, який знаходиться в розпорядженні нерезидентів, зріс на 85% - «грубо кажучи, удвічі».

Дійсно, в січні Мінфін зміг зробити кілька вдалих розміщень ОВДП. Так, після аукціону з розміщення облігацій 15 січня о держбюджету було залучено 9,7 мільярда гривень, 22 січня - 13,6 мільярда гривень, а 29 січня - рекордні 18,3 мільярда гривень. При цьому прибутковість паперів склала від 17,25% до 19,48% річних.

На «гречку»

Масовий візит нерезидентів в ОВДП, ймовірно, дійсно головний, але далеко не єдиний фактор зміцнення національної валюти.

Як зазначив Сергій Фурса, враховуючи, що торішній урожай був рекордним для України, на початку року нинішнього спостерігаються значні експортні поставки зернових, що також приносить країні валюту.

Крім того, за словами Андрія Шевчишина, валюта в країну надходить під вибори.

Не секрет, що практично всі олігархи і фінансово-промислові групи, які в тій чи іншій мірі впливають на політичну ситуацію в Україні, ведуть свій бізнес через фірми, зареєстровані в офшорних зонах. Саме звідти в країну надходить валюта, яка потім йде на оплату агітації, передвиборних штабів і «гречки».

Можливий розворот

Чи означає це, що стабільність гривні тепер надовго? А ось це далеко не очевидно.

За словами Андрія Шевчишина, нинішнє зміцнення гривні створює хороші умови для покупки НБУ валюти, необхідної для погашення зовнішніх боргів в березні. Крім того, додав він, уже в лютому Мінфіну потрібно буде погашати значні суми за раніше розміщеним ОВДП і, якщо на ринок потрапить великий обсяг ліквідності, «нерезиденти або інші учасники ринку можуть розгорнути позиції і почати купувати долари». Відповідно, додав експерт, якщо це станеться вже в лютому, то курс гривні дещо знизиться. «Але, якщо Мінфін і НБУ зможуть утримати позицію в поточному положенні і пропетлять до кінця лютого - початку березня, є шанс потрапити в початок сезонного зміцнення гривні, і негативні фактори будуть компенсуватися позитивними», - сказав він.

Андрій Шевчишин нагадав, що 7 лютого в Україні стартує лібералізація валютного ринку, що передбачає, зокрема, зміна лімітів покупки інвалюти, термінів її продажу, умов покупки і перекладів. «Це може стати ще одним фактором на користь ослаблення курсу гривні», - попередив фахівець. Підводячи підсумок, Шевчишин відзначив, що, якщо на лютий прогнозувати курс в діапазоні 27,5-28,5 гривні/долар, то, з огляду на ризики, він все-таки, ймовірно, «зрушиться до верхньої точки».

Фактор виборів

Не варто забувати, що в нинішньому році в Україні пройдуть вибори: навесні мають відбутися президентські, а восени - парламентські. Як зазначив Сергій Фурса, для курсу національної валюти, вони «будуть ще тим чинником». За його словами, якщо стане ясно, що економічна політика в країні буде змінюватися, незалежно від того, хто стане наступним президентом, «будуть перелякані нерезиденти, які побіжать з ОВДП вже в травні».

«На мій погляд, нерезиденти не дуже люблять цей захід, - погоджується Андрій Шевчишин. - Всі розуміють, що можливі досить сильні коливання (курсу), якщо відбудеться зміна політичних еліт».

Дотримуючись загалом експертному фарватері, Максим Пархоменко відзначає, що прогнозувати курсової тренд можна буде після виборів і затвердження нового уряду. «Важливо буде розуміти його майбутню монетарну політику. У разі збереження поточного курсу, гривня буде стабільна, і не варто чекати потрясінь», - резюмував експерт на позитивній ноті.

Сезонність як норма

Як вже було сказано вище, на курс національної валюти впливає так звана сезонність, і вже зовсім скоро в її рамках має розпочатися її зміцнення.

Однак навряд чи варто чекати значного зростання курсу гривні. «В цілому, можливе зниження курсу долара до середини літа до відміток в 26 гривень / долар, не більше того», - вважає Максим Пархоменко.

Андрій Шевчишин ще менш оптимістичний. За його словами, при вкрай сприятливих умовах, курс може зміцнитися до приблизно 26,5 гривні/долар, або навіть, скоріше, трохи нижче 27 гривень/долар.

Тобто, швидше за все, в порівнянні з сьогоднішнім днем ​​принципово цифра не зміниться. Але чи можна в такому випадку говорити про те, що сезонна модель курсоутворення «зламалася»?

«Сезонність зберігається, так як вона пов'язана зі структурними зовнішньоекономічними факторами тому ми не може від неї піти», - говорить Андрій Шевчишин.

За словами Сергія Фурса, сезонність не "поламалася» - «вона згладжується».

«Тому що, чим більше людей знає про сезонності і, чим більше людей намагаються її використовувати, відповідно, тим менше вона працює», - резюмував фахівець.